Allemagne: La faible inflation de bon augure pour la consommation

L'inflation allemande est restée modérée en janvier et le moral des ménages a enregistré une amélioration inattendue à l'approche du mois de février, de bon augure pour la demande intérieure qui selon le gouvernement sera l'unique moteur de croissance du pays cette année.

Les données publiées mercredi par l'Office fédéral de la statistique et le spécialiste des études de marché GfK suggèrent que la consommation des ménages compensera la faiblesse des exportations allemandes, affectées par les conflits commerciaux et le Brexit.

L'indice des prix à la consommation, harmonisé aux normes européennes, est resté stable à 1,7% en variation annuelle au mois de janvier, selon la première estimation publiée mercredi par Destatis.

La modération de l'inflation signifie un gain de pouvoir d'achat pour le consommateur, même si cela ne suffira probablement pas à écarter les inquiétudes sur l'état de l'économie, estime Jörg Zeuner, économiste chez KfW.

Le ministère de l'Economie a confirmé mercredi l'abaissement de sa prévision de croissance pour cette année à 1,0% au lieu de 1,8%, expliquant que les vents contraires provenant des conflits commerciaux et du Brexit freineraient encore l'activité après une croissance de 1,5% en 2018, la plus faible depuis cinq ans.

“A tout le moins, et la consommation privée et l'investissement résistent très bien pour le moment au pessimisme ambiant”, ajoute Jörg Zeuner.

Autre signe positif pour les dépenses des ménages, l'indice GfK du sentiment du consommateur a progressé à 10,8 points pour février contre 10,5 (révisé) ce mois-ci, un chiffre au-dessus du consensus qui était à 10,3.

GfK a dit s'attendre à une hausse de 1,5% de la consommation privée en Allemagne cette année.

En présentant les nouvelles projections macro-économiques, le ministre de l'Economie Peter Altmaier a expliqué que la demande intérieure serait l'unique moteur de croissance cette année, aidée par un bond attendu de 4,8% des salaires nets.

Le gouvernement prévoit une hausse de 4,0% des importations cette année, supérieure à celle de 2,7% projetée pour les exportations. Dans cette hypothèse, le commerce extérieur, autrefois locomotive de la première économie européenne, amputerait la croissance du produit intérieur brut de 0,3 point.