FOMC: Komite Terpecah – Deutsche Bank

Analis Deutsche Bank mencatat bahwa sesuai ekspektasi, suku bunga the Fed diturunkan 25bps meskipun dengan suara 7-3 (dua mendukung tidak ada perubahan dan satu mendukung penurunan 50bp) dengan IOER diturunkan 30bps namun dots pada awalnya adalah titik pembicaraan utama.

德意志银行分析师注意到，如预期，美联储25个基点虽然7-3的声音降低利率（两个支撑没有变化，一个支撑一个50bp的降低）与IOER降低30bps但在开始时的点是主要的话题。

Kutipan Utama

主要报价

“Sinyalnya adalah komite agak terpecah. Median dot tidak menunjukkan penurunan lebih lanjut pada sisa tahun 2019 atau 2020. Namun, 7 dari 17 dots mendukung satu lagi penurunan 25bp tahun ini, meskipun tidak ada yang mengharapkan lebih dari penurunan 25bp. Ada juga 8 dots pada tahun 2020 yang mendukung fed funds rate 25bps di bawah level saat ini. Namun yang menarik adalah ada 5 dots yang 25bps di atas rate saat ini untuk tahun ini dan 7 di atas rate saat ini untuk tahun 2020. Faktanya, salah satu di 2020 adalah 50bps di atas rate saat ini. Jadi, salah satu cara untuk menyimpulkannya adalah doves tidak terlalu dovish dan ada sekelompok hawks yang jelas di komite. Sell off tajam di seluruh rates segera setelah pernyataan tentu saja mencerminkan hal itu.”

“的信号在一定程度上分委员会。中位点不表示在2019年到2020年或剩余的进一步下降。然而，17 7的点支持，今年多了一个25个基点的下降，虽然没有人比预计减少25个基点以上。另外还有8个点2020支持低于目前水平的联邦基金利率25个基点。但有趣的是，有5个点分别在2020年的现价2020实际上，一个高于当前利率为一年以上7时25个基点，50个基点当前利率之上。所以，最后一种方式是不是过于温和鸽派鹰派和清除有在委员会的一组。大幅抛售跨越后的声明无疑反映了利率。”

Adapun pernyataan itu sendiri, ada sedikit perubahan. Referensi “tekanan inflasi kelu” tetap dipertahankan meskipun IHK menguat dalam beberapa pekan terakhir sementara satu-satunya perubahan nyata adalah referensi belanja rumah tangga naik pada “kecepatan yang kuat”. Ringkasan proyeksi ekonomi adalah pengecualian dengan pertumbuhan 2019 dinaikkan menjadi 2,2%. Adapun untuk konferensi pers Powell, tidak seperti pertemuan sebelumnya tidak ada banyak poin pembicaraan.

至于语句本身，几乎没有什么变化。参考“静音通胀压力”被保留，尽管CPI同比涨幅在最近几个星期，而唯一真正的变化为基准的家庭支出增长的“有力的步伐”。经济预测概要是在2019年的增长异常上升至2.2％。至于新闻发布会鲍威尔，不像以前的会议上没有太多的谈话要点。

“Perasaan umum adalah Powell sangat dipertimbangkan dan seimbang dalam tanggapannya dengan tujuan luas yaitu tidak ingin membimbing pasar. Itu terutama terjadi ketika keluar dari jalan untuk tidak mengulangi bahasa penyesuaian pertengahan siklus. Ekonom kami menyimpulkannya dengan mengatakan bahwa Powell memperkuat pesan bahwa the Fed terus melihat prospek dasar yang menguntungkan, meskipun dihantui oleh risiko-risiko negatif signifikan dari pertumbuhan global yang lemah dan ketidakpastian kebijakan perdagangan. Mereka terus mengharapkan 75bps lebih penurunan suku bunga sepanjang kuartal pertama tahun depan dengan juga kemungkinan pengumuman tentang dimulainya kembali pertumbuhan neraca bulan depan.”

“总的感觉是鲍威尔强烈考虑，并在其于不希望引领市场的广泛目标响应的平衡。当他的方式不重复的周期中期调整的语言，尤其如此。经济学家我们说，鲍威尔强化了美联储继续请参阅基础良好前景的消息得出结论，虽然增长水珠的显著的负面风险困扰升弱的，不确定的贸易政策。他们继续预期有关恢复在下个月的平衡增长的公布也可能在明年第一季度削减更多的75个基点利率。”