Pratinjau Risalah Federal Reserve AS: Apakah Badai Sudah Berlalu Atau Apakah Ini Masa Tenang？

• Risalah rapat FOMC 28-29 Juli yang telah diedit.

• Suku bunga dana Fed dan program darurat tidak berubah.

• Setiap penyebutan kontrol kurva imbal hasil adalah negatif untuk dolar.

• Pasar mencari indikasi pandangan ekonomi jangka panjang.

Federal Reserve adalah lembaga pemerintah paling awal yang bertindak atas pandemi virus corona. Suku bunga bank dan program pinjaman yang diberlakukan pada bulan Maret telah membantu mengurangi efek penutupan yang menghancurkan ekonomi dan menghasilkan pengangguran terburuk sejak Depresi.

Suku bunga dana Fed

FXStreet

Sejak intervensi itu, Fed telah mempertahankan kebijakannya, menggunakan pembelian obligasi untuk mendorong suku bunga hipotek ke level terendah dalam catatan, tetapi menghindari tindakan lain sambil memperingatkan dampak jangka panjang pandemi.

Pasar terutama mengkhawatirkan pandangan ke depan para gubernur. Ketenagakerjaan dan pertumbuhan ekonomi adalah perhatian utama Fed, diikuti oleh jarak retoris yang terpisah oleh inflasi.

Optimis pesimis atau netral apa pun risalah yang dapat diberikan pada pandangan masa depan FOMC akan diambil sebagai pernyataan oleh pasar perdagangan.

Ketenagakerjaan dan pertumbuhan

Kisah suram tentang kehancuran ketenagakerjaan sudah diketahui dengan baik. Lebih dari 22 juta orang Amerika kehilangan pekerjaan mereka pada bulan Maret dan April dalam akuntansi payroll non-pertanian. Sekitar 42%, hanya lebih dari 9 juta yang telah dipekerjakan kembali. Kerugian paling besar terjadi di antara pekerja per jam dan pekerja berupah rendah, kelompok pekerja yang sebelum pandemi memiliki beberapa pengangguran terendah dalam catatan dan kenaikan upah tertinggi dalam satu generasi.

Payroll non-pertanian

FXStreet

Pertumbuhan runtuh di kuartal kedua dan jatuh pada tingkat tahunan 32,9% yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pemulihan yang diharapkan di bulan Juli, Agustus dan September, seperti yang dipetakan oleh Program GDPNow Fed Atlanta telah melonjak dari 11,9% di estimasi pertama untuk 26,2% dalam versi 14 Agustus.

Inflasi

{18}

Inflasi telah selama satu dekade dan lebih merupakan anak tiri dari kebijakan Fed karena Fed berfokus pada pemulihan dari krisis keuangan dan resesi. Jatuhnya permintaan konsumen karena kebanyakan warga Amerika terkunci di rumah mereka pada bulan Maret dan April mendorong harga berbalik arah. Kebangkitan parsial mereka telah menjadi fungsi dari mengembalikan permintaan daripada upaya reflasi apa pun oleh bank sentral.

{18}

IHK

FXStreet

Risalah dan pasar

FOMC adalah produksi yang diedit yang dirancang untuk meningkatkan dan menjelaskan kebijakan Fed saat ini. Semua tiga keprihatinan utama Fed, pertumbuhan, lapangan kerja dan inflasi, bertanggung jawab kepada kebijakan yang sama: tingkat suku bunga yang lebih rendah.

Ada satu area di mana notulen dapat memberikan petunjuk berguna untuk keputusan Fed di masa depan. Seberapa serius diskusi tentang kontrol kurva imbal hasil, perluasan kontrol ke suku bunga jangka panjang？

{24}

Kontrol kurva imbal hasil, atau seperti kita menyebutnya, Y2C, tidak disebutkan dalam pernyataan FOMC atau oleh Ketua Powell dalam pernyataan yang disiapkan atau di konferensi pers. Jika ada pertimbangan serius, itu akan ditampilkan di sini. Jika topiknya lebih dari sekedar akademis, itu akan menjadi tanda bahwa para gubernur lebih khawatir daripada yang mereka biarkan dan tidak akan menjadi pertanda baik bagi dolar.

{24}