ＦＲＢ、景気拡大持続のためには資産バブルリスクも覚悟か

The Marriner S. Eccles Federal Reserve building stands in Washington, D.C., U.S., on Monday, April 8, 2019. The Federal Reserve Board today is considering new rules governing the oversight of foreign banks. Chairman Jerome Powell said the Fed wants foreign lenders treated similarly to U.S. banks.

Marriner S. Eccles联邦储备大厦于2019年4月8日星期一在美国华盛顿特区举行。联邦储备委员会今天正在考虑有关克服外国银行的新规则。主席杰罗姆鲍威尔说美联储希望外国银行的待遇与美国银行类似。

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摄影师：Andrew Harrer / Bloomberg

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米金融当局者の一部は、景気拡大の持続を目指すなら、資産バブルなど金融面の行き過ぎのリスクを高めてしまうのも仕方がないと諦めているようにも見受けられる。

一些美国金融官员似乎承认，如果他们的目标是维持经济扩张，他们就会忍不住增加资产泡沫等金融超支的风险。

パウエル議長

鲍威尔主席

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４月10日公表の議事要旨によれば、「より長期にわたる一段と低めの金利を意味する限り、政策の適切な道筋は金融の安定性に対するリスク増大につながる可能性があると、数人の参加者は指摘した」という。

致4月10日的会议记录“一些与会者指出，正确的政策路径可能导致金融稳定的风险增加，只要这意味着更长时间内更长和更长的利率，”他说。

こうした当局者の１人はパウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長であったかもしれない。パウエル議長は実際、インフレ高進ではなく金融面の過熱につながった過去２つの景気拡大に言及している。最初は株式市場のドット・コム・ブームで、２つ目は住宅バブルだ。

其中一位官员可能是鲍威尔联邦储备委员会（FRB）的主席。鲍威尔实际上指的是过去两次经济扩张导致金融过热而不是通胀上升。第一个是股票市场的互联网泡沫，第二个是房地产泡沫。

米金融当局が金利を低めに維持することで、このようなリスクも辞さないとすれば、しばらくの間は好況が見込まれる。結局、そのような政策は、最大限の雇用と２％のインフレという、金融当局の２つの目標達成のため、健全なペースで成長を持続させるのが狙いだ。

如果美国金融当局保持低利率，如果他们不辞去这些风险，他们可能会期待一段时间的繁荣。毕竟，这些政策旨在以健康的速度保持增长，以实现金融当局的两个目标，最大就业和2％的通货膨胀。

しかし、金融面の脅威が顕在化すれば、この金融政策スタンスは先行き問題をはらむことになる。

然而，如果出现金融威胁，这种货币政策立场将面临未来的问题。

トビアス・エイドリアン氏

Tobias Adrian

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国際通貨基金（ＩＭＦ）のトビアス・エイドリアン金融資本市場局長は昨年、ボストン連銀の会議で、「現時点での緩和的な金融状況は短期的には下振れリスクに対処する上で良いニュースだが、中期的には悪いニュースだ」と語った。

国际货币基金组织（IMF）去年波士顿联储的Tobias Adrian金融资本市场总监表示，“到目前为止，缓和的财务状况对于短期内处理下行风险是好消息，但在中期内是坏消息。”他说。

Falling Star

流星之星

Fed officials reduce neutral interest rate estimates

美联储官员降低中性利率预估

Source: Federal Reserve

资料来源：联邦储备

ＩＭＦによると、今年に入ってからの力強い相場反発は、金融状況が依然、緩和的であることを意味するが、2018年末の急落の前ほどは緩和的ではない。

根据国际货币基金组织的数据，今年强劲的市场反弹意味着财务状况依然宽松，但2018年底大幅下挫它不像以前那么温和。

ハーバード大学教授のサマーズ元財務長官は４月15日、ワシントンのピーターソン国際経済研究所でのプレゼンテーションで、超低金利の「経済的帰結を恐れる複数の理由がある」と指摘。「それには資産バブルにつながりやすくなる傾向」や「レバレッジを大幅に積み上げようとする誘因が含まれる」と説明した。

哈佛大学前财政部长萨默斯教授4月15日在彼得森国际经济研究所的一次演讲中担心“超低利率的低经济后果”原因有很多。“他解释说”它往往导致资产泡沫“和”激励措施正试图建立杠杆。