1월 한국 물가상승률 2.2% 증가, 원·달러 환율이 겪을 난제

연휴가 지나고, 그동안 미국과 한국의 경제 환경에 변화가 있었습니다. 이로 인해 미국 달러-원 환율에도 영향을 미쳤는데요, 이번 글에서는 그동안의 경제적 변화를 설펴보겠습니다.

미국의 신규 관세 부과와 환율의 상관 관계

미국의 도널드 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코에 25%의 고율 관세를 부과한 뒤, 중국 상품에 10%의 추가 관세를 적용할 계획이었습니다. 이 소식은 시장에 불확실성을 불러일으키며 원·달러 환율을 지지하는 요소가 되었습니다. 그러나 관세 시행이 임박하자 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코에 대한 관세 부과를 30일 연기한다고 발표하며 시장의 우려가 다소 완화되었습니다. 이로 인해 원·달러 환율은 일시적인 하락을 겪었습니다.

이전 글에서 언급한 바와 같이, 트럼프는 미국 우선주의 무역 협정을 추진하고 제조업의 국내 복귀를 목표로 하고 있기 때문에, 관세 문제는 단기적으로 해결되지 않을 가능성이 큽니다. 따라서, 향후 원·달러 환율이 다시 상승할 가능성도 있습니다.

인플레이션율 상승, 한은 금리 인하 압력 완화

최근 한국의 1월 인플레이션율은 2.2%로 예상보다 높은 상승률을 기록했습니다(예상치는 2.0%). 이에 더해, 한국의 제조업 PMI(구매관리자지수)는 49.0에서 50.3으로 상승되었습니다. 생산과 신규 주문이 증가하면서 한국 경제의 단기 전망이 긍정적으로 평가되고 있습니다. 이러한 경제 지표는 한국은행의 금리 인하 압력을 다소 완화시키는 효과를 낳고 있습니다.

▲한국 물가 상승률

▲한국 제조업 PMI

향후 관세가 미국과 한국에 미칠 영향

현재 트럼프 대통령의 관세 부과는 일부 국가에만 적용되고 있습니다. 그러나 그는 미국과의 무역 관계 전반에 대한 조사를 이미 시작했으며, 이 보고서는 4월 1일에 발표될 예정입니다. 이 보고서는 미국이 모든 무역 파트너에 대해 추가적인 관세를 부과하도록 유도할 가능성이 있습니다.

트럼프의 관세 정책에 대한 불확실성은 미국 기업의 투자와 고용에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 감세 정책이 아직 실현되지 않은 상황에서 미국 경제는 압박을 받을 수 있습니다.

한국의 경우, 현재까지는 관세의 부정적인 영향이 크게 나타나지 않았지만, 관세가 강화되면 한국의 수출입에 타격을 줄 수 있습니다. 한국은 대미 수출에서 차지하는 비중이 50%에 달하며, 특히 반도체, 자동차, 전자 부품 등 산업이 가장 큰 영향을 받을 가능성이 큽니다.

원·달러 환율의 중요한 시점: 4월

4월에 발표될 미국의 무역 조사 보고서는 원·달러 환율에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 이 보고서는 미국이 관세를 활용하여 '미국 우선' 무역 협정을 추진하는 중요한 전환점이 될 수 있습니다. 만약 관세 정책이 전면적으로 시행된다면, 달러는 추가적인 지원을 받을 가능성이 있으며, 한국에 대한 추가 관세 부과도 우려되는 상황입니다. 이로 인해 원화가 추가로 약세를 보일 수 있습니다.

또한 4월 전후로 한국 헌법재판소의 최종 판결이 나올 예정인데, 그 결과와 상관없이 한국의 정치적 불확실성은 최악의 상황을 지나가게 됩니다. 이로 인해 원화에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 원·달러 환율은 다소 조정될 가능성이 있습니다. 두 가지 중요한 사안이 4월에 겹치기 때문에, 그 시점에서 원·달러 환율은 큰 변동성을 보일 수 있습니다.

원·달러 환율, 조정 국면에 진입할 가능성 분석

최근 한국의 정치적 불안정성이 악화되지 않으며, 한국은행의 금리 인하 압력도 완화되었습니다. 또한 미국의 관세 정책이 전면적으로 시행되지 않으면서, 원·달러 환율은 조정 국면에 접어들었습니다. 현재 환율의 주요 지지선은 1415원 부근으로, 이는 9월부터 시작된 상승 추세의 38.2% 피보나치 되돌림 수준입니다. 만약 이 지지선이 깨진다면, 환율은 1390원~1400원 사이로 추가 하락할 가능성이 있습니다. 한국의 정치적 불확실성이 해소된다면 이 구간은 중요한 지지선으로 작용할 수 있으며, 이를 하회할 경우 1370원 부근까지 내려갈 수 있습니다.

반대로, 환율이 1415원 이상을 유지한다면, 고점에서의 조정 국면이 지속될 가능성이 큽니다. 이 경우, 이전 고점인 1485원 부근을 다시 접근할 수 있으며, 이를 넘어설 경우 1500원 부근까지 상승할 여지가 있습니다.

▲원·달러 추세(주간 차트)

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