简体中文
繁體中文
English
Pусский
日本語
ภาษาไทย
Tiếng Việt
Bahasa Indonesia
Español
हिन्दी
Filippiiniläinen
Français
Deutsch
Português
Türkçe
한국어
العربية
Абстракт:Удивит ли Марио Драги «быков» по EUR/USD? Если на дуэли право первого выстрела принадлежит тебе, нужно быть крайне осторожным, когда спускаешь курок.
Удивит ли Марио Драги «быков» по EUR/USD?
Если на дуэли право первого выстрела принадлежит тебе, нужно быть крайне осторожным, когда спускаешь курок. Если ЕЦБ будет агрессивно ослаблять денежно-кредитную политику, стремясь поглубже утопить евро, ФРС может ответить снижением ставки по федеральным фондам на 50 б.п, что запустит волну распродаж доллара США. Очередной раунд в валютной войне начинается дуэлью двух ведущих центробанков мира, и первый выстрел должен сделать Франкфурт.
ЕЦБ практически убедил рынки в скорой монетарной экспансии, о чем свидетельствует падение доходности 10-летних немецких облигаций до рекордного минимума в -0,46% (в октябре показатель составлял 0,6%). Ставки по 20-летним бумагам ушли в минус, потянув за собой европейские и мировые аналоги. В качестве основных причин падения фигурируют слабые данные по деловой активности еврозоны и связанные с ними ожидания ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ. Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере Германии под воздействием торговых войн и Brexit рухнул к 7-тилетнему дну.
Динамика доходности облигаций
Источник: Bloomberg.
Динамика европейской деловой активности
Источник: Bloomberg.
Рынок ждет от Европейского регулятора нового монетарного стимула, и нужно признать, что Марио Драги не привык разочаровывать инвесторов. Со времен начала его деятельности на посту главы ЕЦБ в 2011 индекс Bloomberg Barclays, отслеживающий цены на долговые обязательства региона, вырос на 46%. Для сравнения, мировой аналог – на 13,6%. Тем более, что у центробанка есть все основания для смягчения денежно-кредитной политики. Негативная динамика деловой активности усиливает риски рецессии экономики Германии, которая воспринимается в качестве главной пострадавшей от торговых войн и Brexit. Когда доля экспорта в ВВП составляет 47%, любое замедление мировой экономики через несколько месяцев принесет боль твоей собственной.
Процентные свопы выдают 53%-ю вероятность снижения ставки по депозитам на 10 б.п на июльском заседании ЕЦБ. Они полностью уверены, что в сентябре показатель будет находиться на уровне -0,5%. Вопрос в том, захочет ли центробанк ослабить денежно-кредитную политику сейчас, удивив рынок, или будет тянуть до следующего заседания? Первый вариант, вероятнее всего, утопит евро, хотя и не надолго. Свой выстрел Франкфурт сделает, и кто знает, не захочет ли Вашингтон ответить залпом, который собьет с ног «медведей» по EUR/USD? Речь, конечно же идет, о снижении ставки по федеральным фондам на 50 б.п.
С другой стороны, если Марио Драги лишь обозначит свое намерение ослабить денежно-кредитную политику, он должен быть готов к росту евро. Такие действия ЕЦБ уже учтены в котировках основной валютной пары, а как работает принцип «продавай на слухах, покупай на фактах» мы могли убедиться, глядя на фунт. До того момента, как ярый сторонник Brexit Борис Джонсон не стал премьер-министром, стерлинг падал, однако затем началось закрытие коротких позиций. Первая часть описанного мною в начале недели сценария воплотилась в жизнь – «медведи» по EUR/USD сумели взять штурмом поддержку на 1,12. Станет ли реальностью вторая – отскок на фактах?
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Отказ от ответственности:
Мнения в этой статье отражают только личное мнение автора и не являются советом по инвестированию для этой платформы. Эта платформа не гарантирует точность, полноту и актуальность информации о статье, а также не несет ответственности за любые убытки, вызванные использованием или надежностью информации о статье.
STARTRADER
IC Markets Global
EC Markets
ATFX
OANDA
TMGM
STARTRADER
IC Markets Global
EC Markets
ATFX
OANDA
TMGM
STARTRADER
IC Markets Global
EC Markets
ATFX
OANDA
TMGM
STARTRADER
IC Markets Global
EC Markets
ATFX
OANDA
TMGM