Nhiều Yếu Tố Cùng Lúc Tác Động: Phân Tích Biến Động Thị Trường Vàng

Tính độc lập của Fed bị đặt dấu hỏi

Bản tin từ Bloomberg về khả năng ông Trump sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, cùng với sự phủ nhận và phát biểu lập lờ sau đó của ông, đã làm nổi bật một vấn đề sâu xa hơn: tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trước áp lực chính trị không phải là điều bất khả xâm phạm.

Sức ép liên tục như vậy có thể âm thầm tác động đến các quyết sách chính sách tiền tệ của Fed trong tương lai. Một ngân hàng trung ương bị liên tục “gõ đầu” có còn giữ được tính trung lập khi đối mặt với lựa chọn tăng hay giảm lãi suất？ (Liệu có giống như thập niên 1970, khi Fed bị áp lực từ Tổng thống và dẫn đến một chu kỳ giảm lãi suất mạnh, khiến Mỹ rơi vào lạm phát đình trệ kéo dài cả thập kỷ？)

[Hình ảnh: Lạm phát Mỹ thập niên 1970 – Nguồn: BLS]

Ngoài ra, việc ông Trump chỉ trích dự án cải tạo trụ sở Fed là “vượt ngân sách” có thể là động thái tìm kiếm một điểm công kích mới, nhằm tiếp tục làm suy giảm uy tín của Fed từ góc độ tài chính. Đây là những yếu tố thị trường cần theo dõi sát, vì chúng không chỉ ảnh hưởng đến giá vàng mà còn tác động đến niềm tin của thị trường tài chính toàn cầu.

PPI “ôn hòa” nhưng tiềm ẩn nguy cơ lạm phát

Dữ liệu Chỉ số Giá Sản Xuất (PPI) tháng 6 của Mỹ tuy có phần “ôn hòa” trong ngắn hạn và tạm thời hỗ trợ giá vàng, nhưng đằng sau bề nổi vẫn là áp lực lạm phát tiềm ẩn. Mức tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước cho thấy lạm phát chưa thực sự hạ nhiệt. Đáng chú ý hơn, báo cáo Beige Book của Fed đã nêu rõ: các mức thuế quan mới đang đẩy chi phí tăng lên và doanh nghiệp đang bắt đầu điều chỉnh giá bán trước thời hạn – như một quả bom hẹn giờ.

Câu hỏi lớn đặt ra là: giá dịch vụ yếu hiện tại liệu có đủ sức bù đắp mức tăng giá hàng hóa do thuế？ Nếu giá dịch vụ phục hồi trở lại trong khi chi phí thuế tiếp tục truyền tải vào nền kinh tế, làn sóng lạm phát thứ hai có thể đến sớm hơn kỳ vọng. Trong bối cảnh đó, vàng – với vai trò là công cụ phòng hộ lạm phát – có thể đang bị thị trường đánh giá thấp. Khi áp lực lạm phát thực sự bùng phát, dư địa tăng giá của vàng vẫn còn rộng mở.

[Hình ảnh: Chỉ số PPI tháng 6 của Mỹ – Nguồn: BLS]

Biến động USD và trái phiếu: dấu hiệu niềm tin mong manh

Diễn biến mạnh của đồng USD và thị trường trái phiếu hôm thứ Tư – đặc biệt là USD giảm mạnh so với JPY, EUR tăng mạnh so với USD và lợi suất trái phiếu đảo chiều nhanh chóng – là minh chứng rõ ràng cho sự mong manh của niềm tin thị trường vào kinh tế Mỹ và các chính sách vĩ mô.

Dù tin đồn sa thải Powell đã được ông Trump phủ nhận, phản ứng mạnh của thị trường cho thấy mức độ nhạy cảm cao của nhà đầu tư. Với vị thế là đồng tiền dự trữ toàn cầu, khi lòng tin với USD lung lay, sự biến động sẽ tăng cao – đi kèm nhu cầu trú ẩn.

Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã chạm mức cao nhất trong 8 tuần, phản ánh lo ngại về lạm phát dài hạn và thâm hụt ngân sách. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 2 năm và 10 năm tiếp tục nới rộng – vốn được coi là chỉ báo sớm của suy thoái. Tất cả tín hiệu này cộng lại cho thấy triển vọng kinh tế phía trước ngày càng bất ổn – tạo điều kiện thuận lợi để vàng củng cố vị thế tài sản trú ẩn.

Rủi ro địa chính trị: Bệ đỡ vững chắc cho nhu cầu trú ẩn

Cuộc không kích của Israel vào Syria chỉ là một phần của bức tranh xung đột Trung Đông, nhưng lại một lần nữa nhắc nhở rằng rủi ro địa chính trị không phải là hiện tượng đơn lẻ mà có thể là khởi đầu cho sự leo thang toàn khu vực. Trong một khu vực vốn dĩ đã bất ổn, chỉ một “tia lửa” nhỏ cũng có thể dẫn đến xung đột lớn hơn.

Nếu rủi ro địa chính trị leo thang thật sự, tác động đến kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu sẽ rất nghiêm trọng – khi đó, nhu cầu vàng với vai trò trú ẩn sẽ được kích hoạt tối đa.

Kết luận: Vàng giữ vững vị thế chiến lược dài hạn

Bất chấp những biến động ngắn hạn, các yếu tố then chốt như: áp lực chính trị lên Fed, nguy cơ lạm phát tiềm ẩn, sự mong manh của thị trường và rủi ro địa chính trị kéo dài – tất cả đang hình thành nền tảng hỗ trợ dài hạn cho vàng, củng cố vai trò thiết yếu trong danh mục đầu tư.

[GOLD]

Hiện đà tăng của vàng vẫn được duy trì, nhưng giá đang tích lũy quanh vùng 3.340 USD/oz. Chỉ báo RSI có tín hiệu giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong vùng trung lập. Để tiếp tục xu hướng tăng, vàng cần phá ngưỡng 3.375 USD – điều này sẽ mở ra cơ hội lên mốc 3.400 USD. Ở chiều ngược lại, nếu giá vàng giảm xuống dưới 3.320 USD, vùng hỗ trợ gần nhất sẽ là 3.282–3.285 USD.

Kháng cự: 3.375 – 3.400 USD/oz

Hỗ trợ: 3.320–3.325 và 3.282–3.285 USD/oz

Cảnh báo rủi ro: Những quan điểm, phân tích và dữ liệu trong bài viết chỉ mang tính tham khảo và không đại diện cho lập trường của nền tảng. Mọi quyết định đầu tư đều có rủi ro, vui lòng thận trọng khi giao dịch.