原油观点——第45期

石油需求前景改善

CFTC COT头寸报告显示，机构交易员上周在WTI的净多头头寸增加了14,611张合约。最新一轮的购买使总头寸增加至560,883个头寸，反映出近期石油市场的景气好转，因为锁定措施的放松提振了需求预期。

尽管上周有所买盘，但本周油价仍未能升至新高。基本面仍然普遍乐观，但存在明显的下行风险。上周的主要故事是出现了新的COVID-19恐惧。据报道，包括得克萨斯州在内的美国一些州的新感染率出现了新的上升趋势，加上加利福尼亚州七个县的酒吧和餐馆关闭，引发了人们对该病毒第二波的担忧。

在最近几周中，美国，亚洲和欧洲各地的封锁措施的放松有助于提振需求和活动。制造业数据一直在稳步改善，令人鼓舞的观点是，石油输出国组织（OPEC +）减产推动了缓慢而稳定的复苏，这推动了WTI的复苏。

第二波恐惧构成风险

然而，在上周这些新的COVID-19恐惧中，上行动力有所减弱。随着新报告的出现，股票市场遭受了下行冲击，突显了这一情况。

石油市场现在处于十字路口。随着欧元区和英国旅行限制的放松，预计航空业将从7月份开始大幅增长，因此对WTI的需求前景有所增加。但是，随着旅行的返回，病毒还会进一步传播。如果新的感染率继续上升并在英国和欧元区再次开始上升，这（在最坏的情况下）可能导致重新提出留守订单，这对WTI的需求将是灾难性的。

EIA报告大量库存下降

能源信息管理局（Energy Information Administration）的最新更新反映出，随着活动开始进一步增加，过去一周的需求有所改善。本周美国WTI库存下降了700万桶，远超预期的270万桶的下降。这一下降也标志着一个月以来的首次库存下降，并为这里的WTI价格提供了进一步的支撑。

技术观点

WTI（在38.36美元上方看涨）

从技术角度来看。 石油价格继续以上升的三角形模式移动，受到阻力位41.35美元的支撑。 尽管价格保持在VWAP和每月支点（38.36美元）之上，但保持前景看涨，但动力研究表明强劲的看跌背离，突出了反转风险。 跌破枢轴可能会看到更低的修正以测试每月S和6月的摆动低点35美元左右。

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