洛杉矶山火肆虐，通胀担忧卷土而来

美联储12月会议纪要显示，几乎所有决策者都认为通胀前景的上行风险增加，美联储官员在12月份没有讨论可能加息的问题。官员们认为，如果通胀率居高不下，美联储可能会保持利率不变，或者以更慢的速度放松货币政策。黄金价格连续第二日上涨，目前交投于2,657美元附近。

目前美国加州洛杉矶仍在大面积燃烧的帕利塞兹大火，已经成为洛杉矶历史上最具破坏性的火灾，预计摧毁了1000座建筑。加州已超过40万户用户处于断电状态。随着房主开始提出索赔，覆盖南加州大量住宅的保险公司可能面临资金储备枯竭，迫使它们放弃客户、遭投资者惩罚或退出该州市场，AM Best 行业研究与分析高级主管斯里德哈·马尼姆指出若保险公司继续离开加州，本已高昂的保费将进一步上涨，人们更难投保。

根据全美保险监督官协会和保险经纪服务商Policygenius的测算，普通住宅的保费在过去五年暴涨了50%，2019年还是1,272美元，2023年已经达到1,905美元。保费涨幅几乎是个人消费支出涨幅（25.6%）的两倍。简单来说就是，民众的可支配所得遭到侵蚀，进而限制了消费的动力。

【房屋保险支出和个人消费支出对比 图片来源:彭博社】

我们需要注意的是，虽然规模小的租户和家庭保险开支被统计局明确纳入CPI计算，过去几年这个支出项一直比较稳定。但美国劳工统计局指定使用业主等价租金来计算住房成本，因此屋主的房屋保险开支就被排除在考虑范围之外。考虑到屋主花在多灾种保险上的钱高达1,520亿美元，火灾险也有约230亿美元。若将其权重计入CPI，我们预计CPI增速将会比现在高出0.5-0.8%。

结论:尽管美国物价指数的构成要素短期内不太可能改变，但我们需要思考的是，接下来随着保费越来越贵，同时对外贸易和移民的政策等不确定性。都只会让美联储转向鸽派的概率逐渐降低，在美债收益率维持阶段性高点的情况下，黄金价格将难以突破。只有避险情绪突增，以及黄金储备增量，价格才有可能继续看多。

【黄金价格】

因火灾、就业数据等不确定性上升，使得通胀更难预测，美联储政策前景不确定性加剧。同时，美国10年期国债拍卖引发市场关注。技术面上，金价需突破55日均线阻力，打开上行空间，否则可能回落至2630美元支撑位。

压力:2665美元/盎司

支撑:2596、2610、2635美元/盎司

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