IEXS盈十证券汇市分析|美联储暂缓降息，各国央行路线分歧

基本面

美指

美联储暂缓降息，各国央行路线分歧 去。这种“分道扬镳”的局面可能会给美国总统特朗普带来麻烦，使他计划征收的贸易关税 失去效力，甚至会加大美国企业和家庭借贷成本上升的风险。

美联储是全球最大的央行，通常在制定政策方向方面引领其他央行。但2025年伊始的情况却远非如此。

美国经济强劲，而世界上许多其他大型经济体却举步维艰，再加上特朗普的政策和贸易威胁带来的不确定性，使得美联储在进一步降息问题上束手束脚。

黄金

现货黄金突破2890美元/盎司，刷新历史新高，年内涨幅超10%

由于特朗普宣布将对钢铁和铝制品征收新的25%关税，黄金价格再刷历史新高。黄金作为避险资产的需求继续增长，动金价上涨至近2888美元/盎司。同时，亚洲大国增加黄金储备，进一步推动了金价的上涨。显示出在经济放缓和不确定性增加的背景下，黄金作为保值资产的吸引力增强。

Westpac银行的分析师Richard Franulovich指出：“特朗普的政策令人难以预测，并且充满扰乱性，无论是对盟友还是对手施加关税威胁，甚至威胁对金砖国家实行100%的关税，这些因素都提升了黄金的避险吸引力。”

原油

特朗普关税政策升级引发布伦特原油反弹至75美元，贸易紧张局势加剧全球能源市场不确定性

布伦特原油价格反弹至每桶75美元，结束三周连跌走势。这一回升源于市场重新评估特朗普不断升级的关税政策影响。特朗普还计划对全球铝和钢材加征额外关税，这可能冲击美国石油钻探行业。尽管需求疲软压制油价，但对俄罗斯和伊朗可能扩大制裁的预期形成一定支撑。专家认为，贸易摩擦与制裁政策将成为影响油价走势的关键因素。

“市场主要关注的是由于贸易紧张局势加剧带来的需求疲软问题。”

——ANZ集团商品策略师Soni Kumari

技术面

美元指数

市场行情整理:

上周五，因非农暗示美联储将继续暂停降息，以及特朗普表示本周将宣布对许多国家征收对等关税，美元指数重回108关口，最终收涨0.36%，报108.10。基准的10年期美债收益率收报4.4960%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.3020%。

观点整理:

回顾上周五美指价格表现，早间开盘后价格短线震荡运行，但是价格没有下破前一日低点位置，同时在非农数据公布后美指探底回升，随后隔夜期间持续上涨并且最终收盘大阳收尾。目前周线支撑于107.80区域支撑，日线支撑于108区域，短线四小时支撑于107.90区域支撑，在没有下破周线支撑之前暂时先关注反弹，上方短线关注108.80区域。

黄金

市场行情整理:

在非农数据公布后，现货黄金触及2886.71美元，创历史新高，最终收涨0.15%，报2860.09美元/盎司，连续第六周上涨。现货白银在非农数据刺激下一度涨至32.65美元，但随后回吐日内全部涨幅，最终收跌1.30%，报31.77美元/盎司。

观点整理:

虽然美国非农数据低于预期，但是失业率降低，推动美联储降息预期进一步放缓，但金价依然在避险情绪定价之中，短期连续刷新新高之后多头有望再次加速，等待技术指标修正之后的低吸机会

原油

市场行情整理:

在美国对伊朗原油出口实施新制裁后，油价周五收高。WTI原油最终收涨0.70%，报70.97美元/桶；布伦特原油收涨0.62%，报74.65美元/桶。

观点整理:

技术层面上来看，美原油日线已经跌破55日均线支撑，同时MACD加速走低，短期尚未形成止跌迹象，等待反抽72美元附近确认压力是否有效，若跌破70美元整数关，则不排除油价加速下行的可能性。