歐銀決議來襲，歐元區經濟維持低迷料仍成為焦點

本周四（7日），歐洲央行會議將如期舉行。然而，關於歐洲經濟目前是否需要加息，仍剪不斷理還亂。

陰晴不定的歐洲經濟

當前歐洲經濟存在變數。樂觀派與悲觀派都各有理由。

樂觀派認為，目前歐洲人正處於十多年來最低失業率的時期，公司與雇員越來越多地簽署永久性合同。這有利於家庭消費支出的持續增長。

悲觀派則認為，自去年中期以來，歐洲公司的貸款增長有所放緩；加之意大利經濟已經陷入技術性衰退，讓歐洲經濟的前景仍然在不確定性中。

作為歐洲經濟的“火車頭”德國，經濟數據也高低不平。今年2月，德國製造業PMI初值自1月的49.7降至47.6，創74個月新低，遜於市場預期的49.7。德國製造業產出指數自1月的50.3降至48.0，創74個月新低。

然而，德國製造商出口預期（衡量未來投資的指標）卻在五個月來首次有所改善。德國對華出口貿易份額在去年最後幾個月有所增長，並高於2017年的同期水平，助推德國經濟連續第九年實現增長。

關鍵的歐洲央行會議

在複雜的歐洲經濟面前，3月7日，歐洲央行會議將在德國法蘭克福如期舉行。

歐洲央行首席經濟學家Peter Praet近日接受了《德國證券報》的採訪，表達了他對歐洲經濟放緩的擔憂，並表示經濟增長的下行風險可能導致中期通脹的下行風險，這將是歐洲央行會議的一個重要討論點。

歐洲央行此前立場堅定的認為，強勁的勞動力市場和不斷提高的工資增長證明瞭歐元區經濟的整體健康，但也稱這將最終導致更高的通貨膨脹。

歐洲央行執委Villeroy此前對媒體稱，歐洲經濟放緩“顯著”，如果這種放緩不是暫時性的，歐洲央行有可能改變指導性利率。至於經濟數據的疲弱是否會減少加息概率，則要看具體的數據如何。

從現在倒數，Mario Draghi在歐洲央行行長的位置上還剩下7個月時間。拋開繼任者的話題不談，對於如何引導歐洲當前經濟的發展以及平衡19個歐元區國家的不同需求，就已經讓他有些焦頭爛額。

彭博報道稱，從法國、德國和愛爾蘭央行行長最近的評論看，7日召開的歐洲央行會議要達成共識都很難。單就是否加息這一議題，在會議前就出現分歧。

法國央行行長Francois Villeroy de Galhau支持加息。他在接受葡萄牙《Expresso周報》採訪時表示，目前的負利率可能阻礙貨幣政策向實體經濟的傳導，因為這對銀行的利潤造成了擠壓。

但是，德國央行行長Jens Weidmann並不這麼認為。他上周表示，歐洲央行“沒有迫切需要”調整其指導性利率。

處於溫和派的愛爾蘭央行行長Philip Lane則表示，對歐洲經濟放緩的最佳反應是將保持利率不變的指導方針延長到以後的某個日期，即不支持歐洲央行短期內加息，但持久看會加息。

目前，歐洲央行的存款利率是-0.4%。如果沒有意外，它將一直維持到今年夏季結束。然而，歐元區的核心通脹率卻凝固在1%，遠低於歐洲央行接近2%的目標。從上述數據出發，歐洲央行加息的可能性並不大。

日內沒有歐元區數據公佈，美國將公佈ADP就業，預計新增就業人口錄得18.9萬，將公佈貿易帳，預計錄得赤字570億美元。