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摘要:道明證券分析師表示,美國3個月與10年期美債收益率曲線觸及2007年以來的最低水平,美國衰退擔憂再次上升。 歷史上曲線倒掛後一年美國出現衰退。不過方差很大。偶爾也會出現錯誤信號。 一些人認為,全球央行
道明證券分析師表示,美國3個月與10年期美債收益率曲線觸及2007年以來的最低水平,美國衰退擔憂再次上升。
歷史上曲線倒掛後一年美國出現衰退。不過方差很大。偶爾也會出現錯誤信號。
一些人認為,全球央行量化寬鬆政策對收益率的影響扭曲了這條曲線。然而,我們認為收益率本身反映了全球增長疲弱和低於目標的通脹率。
我們的3個月-10年期上調概率模型顯示未來12個月美國衰退的概率為55%,為2007年以來的最高水平。這暗示美聯儲將在2019年進一步減息50個基點(9月和10月),之後將在2020年進一步減息75個基點。也支持我們做多10年美國國債的立場。
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