美元/日元自兩年低點反彈---突破真的到來了嗎？

摘要：儘管風險市場仍活躍，但美元/日元已顯示出繼續承壓，這個周一跌至兩年內新低。雖然到現在這個水平支撐仍有效，但空頭也尚未讓步。在當前避險主題背景下，避險貨幣日元可能仍是一種有吸引力的產品。

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近期外匯市場缺乏方向性波動，使得許多主要貨幣無明顯趨勢。不過由於股市仍處於低位，和美國國債繼續受到強勁買盤，市場仍存在些許緊張。10年期國債收益率目前在1.5%以內，而30年期國債收益率在2%以內。收益率曲線倒掛仍是一個令人擔憂的因素，並且考慮到近期那些令人憂慮的新聞，更大程度的風險規避的可能性依然存在。

在外匯領域，這將交易者的註意力拉回了規避風險的日元。圍繞日元和日本央行有幾個值得註意的事項。首先，隨著“安倍經濟學”(Abenomics)在日本首相當選7年後仍在以某種形式進行，日本央行在央行政策方面一直比較激進。在此期間，日本央行實際上控制了日本國債市場，同時開始利用量化寬鬆政策通過ETF購買股票。到目前為止，這些努力都沒有幫助日本有效地平息1985年廣場協議(Plaza Accord)簽署後經濟增長放緩和通貨緊縮的局面。儘管如此，因為該策略在過去7年平穩運行，使得其似乎受到其他央行的青睞，例如歐洲：在歐洲央行指出未來幾個月可能推出有顯著影響的量化寬鬆政策，即進一步降息至負值領域。

這件事的意義是，避險主題往往會隨著日元走強而顯現出來，而在市場壓力下，由負值利率趨勢的套利交易會進一步減少。這種情況在去年第四季度美元/日元中表現得非常明顯，尤其是在全球市場避險情緒高漲的12月份。這解釋了12月觸及113.50上方的高位，並1月初觸及105.00的底部。

美元/日元日線圖

隨著聯邦公開市場委員會(FOMC) 在今年第一季度開始變得更加鴿派，經濟複蘇成為一個普遍主題，這將市場對2019年兩次加息的預期下調至在三月份利率決議上的零次。這種市場情緒持續到4月份和五月初期，並且在隨著美國股市相似走勢的推動下，避險情緒重新受到青睞。

儘管股市在6月和7月初一路飆升，但美元/日元並未表現出這種看漲情緒；價格仍然在維持在定價，並有著繼續下降的趨勢。本周一價格測試於自年初拋售以來的振蕩低點，雖然現在暫時穩住了低點，但同事空頭也並未讓步。

美元/日元日線圖

長遠來看，當前支撐位的重要性變得更加明顯。美元/日元兩年來的低點位於104.56關口。隨著空頭在周一大舉拋售，這一水平被短暫突破。

正如前面提到的，自與兩年來的最低點交匯以來，價格已經得到反彈，但正如前面提到的，空頭目前還沒有做出讓步。這導致價格進入一個混亂的前景，沒有顯示出明顯的趨勢方向。但是考慮到短期下行三角形的構建，這種情況可能很快就會改變。

美元/日元突破潛力

如果避險情緒一直持續下去，且美元/日元跌至兩年新低，仍有許多有趣的關口用來尋找下一個支撐位。短期支撐位可能至少會在105.00附近顯示一些買盤壓力，但回到周線圖，在103.00附近有很大一片交匯處。在此之下，100.00的心理關口也具有極大吸引力，但在此過程中還會有在大於100.72水平的額外支持潛力，因為五年來的最低交易水平略低於99.03關口。

（James Stanley撰，Yue You譯）