美聯儲利率決議前瞻：投行普遍預期聯儲今晚將降息

今日凌晨2:00美聯儲將公佈9月利率決議，以下投行的最新展望：

大部分經濟學家和分析師均認為美聯儲今晚將再度減息25個基點至2.00%，聲明料輕微變化。

道明證券

美聯儲今晚將再度減息25個基點，7月份啟動了十年以來首次降息，我們還預計IOER利率將下降25個基點，因為實際聯邦基金利率(2.13%)仍遠低於美聯儲目標區間的上限。

美聯儲將強調導致他們7月減息的因素沒有消失。全球經濟增長依然令人失望且貿易不確定性只增不減。

美聯儲將繼續視進一步寬鬆為周期性調整或保險性降息，而非寬鬆周期的開始。不過不會關閉進一步降息的大門，預計該央行將在10月再度降息25個基點，併在2020年減息75個基點。

北歐聯合銀行

美聯儲今晚將再度減息25個基點，這將是當前寬鬆周期內的第二次降息，利率將降至 1.75-2.00%，超額儲備金率（ IOER ）為 1.85%。將有兩位鷹派將再次持反對意見。

美聯儲將暗示“適當行動以維持經濟擴張”，這意味著，只有在經濟前景惡化的情況下，才有可能進一步降息。不過，前景已經惡化或許足以讓點陣圖顯示，美聯儲將在今年晚些時候第三次降息。

由於市場或多或少地定價了美聯儲降息，因此美聯儲主席講話和點陣圖將決定市場反應。我們預計美聯儲將保持鴿派立場，將滿足相對鴿派的市場預期，若美聯儲維持利率不變，則將出現巨大的鷹派意外。

荷蘭合作銀行

美聯儲今日將減息25個基點。

儘管其他美聯儲發言人表達了不同的觀點，但鮑威爾反覆強調聯邦公開市場委員會將採取適當行動維持經濟增長，這表明他相信自己在聯邦公開市場委員會擁有足夠的票數，能夠在本月推出保險性降息。然而，我們預計羅森格倫和喬治會反對本月的決定。

我們認為，貿易政策和貨幣政策之間的反饋循環，很可能導致今年年底前再次降息，最有可能是在10月份。

德意志銀行

市場和我們均預計美聯儲今晚將減息25個基點。7月減息25個基點，為2008年以來首次降息。

主要焦點將是本周之後的方向。我們的經濟學家認為持續的鴿派立場將在聲明措辭、經濟展望和鮑威爾的新聞發佈中體現。鮑威爾似乎仍熱衷於強調這是周期中的調整，儘管沒有強調任何更為險惡的因素，但很難想象他不會強調風險，尤其是圍繞貿易的風險。

“將採取合適舉措維持經濟擴張”語句將保留，今日減息25個基點後該央行將進一步減息75個基點。

上周公佈的美國利好數據，包括初請失業金人數低於預期且消費者借貸數據高於預期，投資者重新評估了美聯儲未來數月的大規模放寬貨幣政策的概率。上周末投資者認為美聯儲今年進一步減息75個基點的概率為17.6%，前一周為40.6%。今年進一步減息25個基點的概率從13.7%上升至33.3%。

荷蘭國際集團

我們認為美聯儲立場意外鷹派的門檻比一周前更高，美元上漲的空間有限，決議公佈後美國國債可能會面臨大幅拋售風險。

我們認為美聯儲有意外鴿派的空間，點陣圖或顯示該央行將進行第三次降息或體現在美聯儲主席鮑威爾的措辭中。

澳新銀行

美聯儲將減息25個基點，將維持寬鬆貨幣政策立場，許多美聯儲委員將預計2019年三次減息。

點陣圖應下降，但中值可能會擴大，因為對於寬鬆的必要性美聯儲內部存在分歧。

因此鮑威爾將面臨挑戰，但他將強調美聯儲將盡一切努力維持經濟擴張。

丹斯克銀行

本周美聯儲將再度降息，符合市場定價。

美聯儲將重申寬鬆立場，並下調點陣圖暗示將進一步降息一次，但不會預先承諾進一步降息。

若美聯儲減息，未來四次例會上每次都有減息25個基點的機會。明年3月份利率將觸及 0.75-1.00%。

加拿大皇家銀行

今年下半年，貿易不確定性和關稅成本上升仍將給北美製造業帶來壓力。但也沒有什麼證據表明經濟疲軟已經明顯波及到其他90%的經濟領域。

所有這些都不太可能阻止美聯儲繼7月份降息25個基點後，於今日再次降息。美聯儲更關心的是未來的國際貿易/增長風險，而不是近期的經濟增長和通脹數據。此外，美聯儲對出人意料的市場表現出明顯的蔑視，市場已經在消化周三再次降息的幾乎肯定可能性。

我們預計第四季度還會有一次降息。但政策制定者繼續將短期降息定義為先發制人的“周期中期調整”，而不是受衰退擔憂驅動的更長、更明顯的降息周期的開始。最近的數據/發展只會加強這種看法。