Der Bärenmarkt übertreibt! Diese 3 Aktien sind jetzt zu günstig

Der Fear & Greed Index signalisiert extreme Angst. Privatanleger sind so pessimistisch wie seit 13 Jahren nicht mehr. Getrieben von diesen Emotionen ist der S&P 500 seit Jahresbeginn bereits 25 % gefallen (Stand: 16.10.22, gilt für alle Angaben). Beim DAX sind es minus 22 %. Die Aktien der folgenden drei etablierten Unternehmen sind noch stärker gefallen. Da diese weiterhin hohe Free Cashflows generieren und die langfristigen Wachstumstreiber intakt sind, finde ich alle drei heute zu günstig.

恐惧与贪婪指数表明极度焦虑。私人投资者比 13 年来更加悲观。在这些情绪的推动下，标准普尔 500 指数自年初以来已经下跌了 25%（截至 22 年 10 月 16 日，适用于所有数据）。 dax 指数下跌 22%。以下三家老牌公司的股价跌幅更大。由于这些继续产生高自由现金流并且长期增长动力完好无损，我发现今天这三个都太便宜了。

Autodesk (NASDAQ:ADSK)

欧特克（纳斯达克股票代码：adsk）

Die Aktien von Autodesk (WKN: 869964) fielen seit Jahresbeginn um 33 %, obwohl sich das operative Geschäft weiterhin gut entwickelt. Im letzten Quartal stieg der Umsatz um 17 %, der Free Cashflow um 32 %. Die Nachfrage nach der Design- und Bausoftware von Autodesk mit der zum Beispiel Gebäude entworfen, Automobile designt oder 3D-Videospiele entwickelt werden, scheint mir auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten intakt.

欧特克（纳斯达克股票代码：autodesk）（纽约证券交易所股票代码：autodesk）的股票今年迄今下跌了 33%，尽管其运营业务继续表现良好。在最近一个季度，收入增长了 17%，自由现金流增长了 32%。对 autodesk 的设计和施工软件的需求，例如用于设计建筑物、汽车或开发 3d 视频游戏，在我看来，即使在经济困难时期也是如此。

Daher bin ich für die Zukunft positiv gestimmt. Die Digitalisierung unserer Welt steht meiner Meinung nach gerade erst am Anfang. Autodesk erscheint gut positioniert, um auch bei den Themen Virtual Reality und Metaverse eine tragende Rolle zu spielen. Auch wenn das Umsatzwachstum in diesem Geschäftsjahr „nur 13 bis 15 % betragen soll, finde ich die Autodesk-Aktie mit einem Multiple bezogen auf den in diesem Geschäftsjahr erwarteten Free Cashflow von 20 heute zu günstig bewertet.

所以我对未来持乐观态度。在我看来，我们世界的数字化才刚刚开始。 autodesk 似乎在虚拟现实和元界中也能发挥重要作用。即使本财年的收入增长应该只有 13% 到 15%，但我认为根据本财年预期的自由现金流计算，20 倍的欧特克股票现在估值太低了。

Match Group (NASDAQ:MTCH)

火柴集团（纳斯达克股票代码：mtch）

Die Aktien der Match Group (WKN: A2P75D) sind in diesem Jahr regelrecht abgestürzt. Nach dem Kursabschlag von 69 % notieren sie auf dem Kursniveau von Ende 2018. Seitdem hat sich der Marktführer beim Online-Dating (mit Marken wie Tinder und Hinge) jedoch stark weiterentwickelt. Der Umsatz stieg in den letzten fünf Jahren um durchschnittlich 22 % pro Jahr, der operative Gewinn um je 24 %. Diese gute Entwicklung riss auch im letzten Quartal nicht ab. Der währungsbereinigte Umsatz stieg um 19 %, der angepasste operative Gewinn wuchs um 9 %.

match group（纳斯达克股票代码：match）的股票今年暴跌。在下跌 69% 之后，他们的交易价格处于 2018 年底的水平。然而，从那时起，在线约会的领导者（拥有 tinder 和 hinge 等品牌）已经走了很长一段路。过去五年，收入平均每年增长 22%，营业利润每年增长 24%。这种良好的发展在上个季度继续。货币中性销售额增长 19%，调整后营业收入增长 9%。

Auch für die Zukunft sehe ich das Unternehmen gut aufgestellt. Der neue CEO, der Mitte des Jahres von dem Spieleentwickler Zynga (NASDAQ:ZNGA) gekommen ist, scheint eine klare Strategie zu haben. Das Wachstum soll insbesondere in Asien vorangetrieben werden. In etablierten Märkten sollen noch stärker Nischen mit Dating Apps für Christen oder karriereorientierte Singles bedient werden. Gleichzeitig werden bisher wenig erfolgreiche Projekte wie Datinglösungen für das Metaverse erst einmal zurückgefahren. Bei etablierten Apps soll eine stärkere Kostendisziplin gewahrt werden.

我也看到公司为未来做好了准备。这位年中从游戏开发商 zynga（纳斯达克股票代码：znga）加入的新 ceo，似乎有一个明确的战略。尤其要促进亚洲的增长。在成熟的市场中，针对基督徒或以职业为导向的单身人士的约会应用程序将更多地服务于利基市场。与此同时，之前不成功的项目，例如元界约会解决方案，目前正在缩减规模。应为已建立的应用程序维持更大的成本纪律。

Entsprechend soll der Free Cashflow weiter steigen. Bezogen auf den Free Cashflow aus 2021 beträgt das Multiple 14. Ganz schön günstig.

因此，自由现金流应继续上升。相对于 2021 年的自由现金流，倍数是 14。相当便宜。

PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL)

贝宝控股（纳斯达克股票代码：pypl）

Auch bei PayPal Holdings (WKN: A14R7U) sieht der Kursverlauf schlimm aus. Der Aktienkurs steht 59 % tiefer als zu Jahresbeginn und notiert damit auf dem Niveau von Mitte 2018. Operativ läuft es hingegen ordentlich. Obwohl der Boom der Coronapandemie abgeflacht ist und sich das Ende der Zusammenarbeit mit eBay (NASDAQ:EBAY) negativ auswirkt, wuchsen Umsatz (+ 9 %) und Free Cashflow (+ 22 %) im letzten Quartal.

paypal holdings (wkn: a14r7u) 的过程看起来也很糟糕。股价比年初下跌 59%，因此交易价格处于 2018 年年中水平。不过，运营方面进展顺利。尽管冠状病毒大流行的繁荣已经趋于平稳，并且与 ebay（纳斯达克股票代码：ebay）的合作结束产生了负面影响，但上一季度的销售额（+ 9％）和自由现金流（+ 22％）增长了。

Das Multiple bezogen auf den Free Cashflow aus 2021 beträgt 17. Das erscheint mir zu günstig für das aus meiner Sicht führende Unternehmen im Bereich des digitalen Bezahlens. Der Markt soll laut MarketsandMarkets in den nächsten Jahren mit 15 % pro Jahr wachsen. Zudem erschließt sich PayPal immer neue Bereiche wie digitale Wallets, Ratenkredite oder Sparkonten.

与 2021 年的自由现金流相关的倍数是 17。对于我认为是数字支付领域的领先公司来说，这似乎太便宜了。据 marketsandmarkets 称，预计未来几年市场将以每年 15% 的速度增长。此外，paypal 还在不断开辟新的领域，例如数字钱包、分期贷款或储蓄账户。

Bei allen drei Qualitätsunternehmen scheint mir der Markt derzeit zu pessimistisch zu sein. Ich sehe jeweils eine strahlende Zukunft – in die ich heute zu günstigen Bewertungen investieren kann.

对于这三家优质公司来说，目前的市场在我看来过于悲观。在每种情况下，我都看到了光明的未来——我今天可以以有利的估值进行投资。

Hendrik Vanheiden besitzt Aktien von Autodesk und Match Group. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Aktien von Autodesk, Match Group und PayPal Holdings.

hendrik vanheiden 拥有 autodesk 和 match group 的股份。 the motley fool 拥有 autodesk、match group 和 paypal holdings 的股份并为其提供推荐。