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概要:世界経済の成長減速が、米国をリセッション(景気後退)の瀬戸際に追い込むほど深刻化すれば、米金融当局による小幅な利下げでは十分対応し切れなくなる恐れがある。
世界経済の成長減速が、米国をリセッション(景気後退)の瀬戸際に追い込むほど深刻化すれば、米金融当局による小幅な利下げでは十分対応し切れなくなる恐れがある。
これこそ、通貨戦争への懸念を強めて7日の米金融市場で30年債利回りをいったん過去最低近くまで押し下げた投資家からのメッセージと言えるだろう。
30年債利回りはその後、反転したものの、金利先物市場の動向は引き続き、米金融当局が先週の0.25ポイント利下げに加え、年内に計0.75ポイントの追加利下げに踏み切る可能性が高まっているとの観測を示唆している。
米金融当局が暗黙の形で金融市場と交わしている議論は、激化する貿易戦争が高度に相関した世界の貿易体制を塗り替え、投資のさらなる減少や雇用鈍化、金融面の動揺を引き起こすことになるかどうかという、定量化の難しいリスクを巡るものだ。
あるいは、パウエル米連邦準備制度理事会(FRB)議長が7月31日の利下げ決定後の記者会見で語ったように、金融当局として「サイクル半ばでの政策調整」で対処が可能なような、ゆっくりとした動きにもっと近いのかもしれない。
シカゴ連銀のエバンス総裁は7日、シカゴで記者団に対し、9月17、18両日の次回連邦公開市場委員会(FOMC)での追加利下げにオープンな姿勢であることを明らかにする一方、「現時点で何が下振れリスクか正確には分からず、難しい問題だ」と話した。
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