日本長假到來前夕，日本央行意外減少債券購買規模

日本央行兩個月來首次縮減債券購買規模，在當地市場即將迎來今年長達10天的黃金周休市之際，令交易員頗為意外。

要點

在周五的例行操作中，央行提出購買1,600億日元（14億美元）10-25年到期的債券，低於上次的1,800億日元。日本央行還將25年以上期債券的購買規模從上次操作的500億日元減少至400億日元。當此之際，包括日本在內的全球債券收益率已從今年早些時候對世界經濟增長擔憂加劇時的低點反彈。這是由於美國和中國的經濟數據好於預期，貿易協議前景上升以及英國脫歐延遲--所有這些都提升了對風險資產的興趣，削弱了固定收益證券的吸引力

市場觀察人士表示，鑒於央行在稍早收益率低得多的情況下都沒有減少購買規模，此次縮減出人意料。此外，在日本4月27日至5月6日長達10天的休市前，縮減購債規模的可能性被認為是很低的

將所有期限的債券都考慮在內，周五的縮減是2月12日日本央行將10-25年期債券購買規模減少了200億日元以來的首次。25年以上期債券購買規模減少是去年9月以來的第一次

市場評論

“日本央行是對近期曲線過度變平作出的回應，”大和證券首席市場經濟學家岩下真理表示。“它利用了海外市場環境的改善，美國收益率已暫停近期的下跌趨勢”。此舉表明，日本央行打算在金融環境有利時繼續逐漸縮減購債規模。日本央行可能認為，更容易的做法是在收益率停止下跌時施加上行壓力，而不是在下行趨勢中遏制收益率的下跌

不過，在日本長假到來前一周決定縮減購債規模是出人意料的。瑞穗證券駐東京市場分析師上家秀裕表示，如果日本央行的行動符合廣泛預期，那麼市場可能不會做出反應。因此，通過令市場感到意外的舉措，日本央行發出了一個信號，並有效推高了40年期和其他期限債券的收益率

在日本央行採取行動後，日本10年期國債收益率走高，全天上漲1個基點至-0.025%。該收益率3月28日一度觸及-0.10%，為2016年8月以來最低。日本國債期貨在日本央行操作後亦告走低